央行降准正式落地 将这样影响你我的钱包

10月15日，年内第四次降准正式实施！

央行此前曾表示，此次降准所释放的部分资金用于偿还10月15日到期的约4500亿元中期借贷便利。

除去此部分，降准还可再释放增量资金约7500亿元。

业内人士认为，在降准实施与政府债券发行缴款、企业季度缴税等多种因素综合作用下，10月下半月资金面料将呈现先趋松后收敛的变化，本周将会是本月资金面最宽松的一段时期。

央行：将继续实施稳健中性的货币政策

央行行长易纲日前在出席第38届国际货币与金融委员会会议时表示，当前货币政策保持稳健中性，既未放松，也未收紧。货币政策工具还有相当的空间，包括利率、准备金率以及货币条件等。考虑到美联储正在加息，中国的利率水平是合适的。

易纲还说，当前中国经济增长稳定，预计今年能够实现6.5%的目标，企业利润增加，税收和工资收入也处于不错的水平。

央行年内第4次降准 影响几何？

10月7日，中国人民银行决定，从10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点，这也是中国人民银行年内的第四次降准。

对人民币的影响

降准体现货币政策独立性以经济稳定为目标 

西南证券认为，央行降准体现货币政策独立性，经济下行压力下宽松货币政策将持续。在外部利率攀升和美元升值环境下央行继续降准，显示央行坚持货币政策独立性，以国内经济和金融市场稳定为主要目标。

然而由于宽松政策向实体经济传导渠道尚未完全打通，短期内经济下行状况不会改变，因而央行宽松的货币环境延续，流动性继续保持充裕状态。短端利率继续保持低位，这意味着长端利率上升空间有限，债市大概率延续震荡态势，无需对外部利率上升过于恐慌。 

稳健中性政策未变，我们仍处降准周期 

中信建投证券认为，本次降准释放的部分资金用于偿还中期借贷便利，部分资金与10月中下旬的税期形成对冲。总体来看，银行体系流动性总量变化不大，基本稳定。

因此，稳健中性的货币政策总基调没有改变。央行也明确表示，不搞大水漫灌，而是注重定向调控，保持流动性合理充裕。不过，为了引导信贷和社融的合理增长，以及支持表外回表，我们仍处降准周期之内。 

对楼市的影响

专家表示，本次央行降准对房地产市场影响中性。

国家发改委国际合作中心首席经济学家 万喆：总体而言，经济下行的压力仍然存在，所以定向降准保经济的需求还是非常需要的。降准以优化流动性结构，降低企业的融资成本。同时银行体系流动性总量的变化不大，对于当前经济下行压力下，流动性不宜收紧，而宏观杠杆率需稳定流动性不宜过松的局面，是较为合理的选择。

因此，此次降准对房地产市场的影响应该是比较中性的。降准以后，企业的贷款成本肯定是下降的，所以比较有助于企业获得新的资金来源，有利于流动性。

但另一方面，现在预售证限价的政策执行非常严格，而且一再强调不会放松调控，开发商在这个压力下，会放弃价格博弈而寻求快周转回款。那么还是以多举措来调控房地产，用较为稳健的方式保证调控力度。

开源证券研究所所长 田渭东：降准后，除去抵扣MLF金额，银行业整体增加7500亿元资金，可投向市场的资金总额增多，包括房地产行业在内的所有行业都会受益。

具体来讲，国家产业政策及金融投入方向有一定的差异，房地产行业整体融资还是受到一定的制约限制。

总体来说，降准后，房地产行业面临的金融环境改善，但是行业本身还是受到一定条件制约。

民族证券首席投资顾问 段少崴：央行降准将有助于增加银行间市场信贷资金的流动性，有助于加速房企销售回款，间接缓解房企融资压力。但本次央行降准并未实质改变货币政策稳健中性的取向，而在开发商层面的融资环境并不宽松。

目前，居民存款增速回落，而家庭负债持续在高位运行，降准也难以改变住户部门杠杆高位运行的现实，因此判断降准对房地产市场影响偏中性。

对股市的影响

情绪影响大于实质

招商证券策略研究首席分析师 张夏：这次降准是在全球股票市场出现明显调整，国内经济承压这样的大背景下出现的。对于稳定市场预期、稳定经济预期有一定帮助。但是对A股实际的资金供给层面，影响并不是特别大，对情绪的影响是利好于实质。

对中小企业的影响

让更多资金流向中小企业

清华大学民生经济研究院副院长 王勇：城市商业银行、股份制银行服务的是面向中小企业，所以这次降准是结构性的、流动性的一个配置，让更多的资金是流向中小企业，为我们稳经济、稳就业做出重要贡献。

年内还会降准吗？

平安证券：年内继续降准的概率较小

平安证券表示，根据央行官方表态，这次降准的目的在于，一是通过降低中小企业的融资成本来支持实体经济发展，二是优化商业银行和金融机构的流动性结构。

本次降准之后，我们预计，央行在今年年内继续降准的概率较小，下一次降准可能会放到明年年初春节之前。